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En este documento investigamos el impacto del rápido crecimiento del crédito sobre riesgo de crédito ex ante. Presentamos evidencia micro-econométrica de una relación positiva entre el rápido crecimiento del crédito y el deterioro de la calidad de la cartera de créditos: créditos que se otorgan durante períodos de auge tienen probabilidades de no pago más altas que aquellos otorgados en tiempos de más lento crecimiento del crédito. Adicionalmente, dada la importancia de las provisiones contra-cíclicas como política macro-prudencial, evaluamos su efectividad. Encontramos que existe una relación negativa entre la amplitud del ciclo del crédito y este tipo de instrumento. ; In this paper we investigate the impact of rapid credit growth on ex ante credit risk. We present microeconometric evidence of the positive relationship between rapid credit growth and deterioration in lending portfolios: Loans granted during boom periods have higher probability of default than those granted during periods of slow credit growth. In addition, given their importance for macroprudential policy, we evaluate the effectiveness of the implementation of the countercyclical loan provisions. We find a negative relationship between the amplitude of credit cycles and this kind of macroprudential tool.

In this paper we investigate the impact of rapid credit growth on ex ante credit risk. We present micro-econometric evidence of the positive relationship between rapid credit growth and deterioration in lending portfolios: Loans granted during boom period

Este estudio profundiza sobre la forma como las empresas colombianas fueron afectadas y respondieron a la crisis de finales de la década pasada en términos de su estructura de financiamiento. Para ello, se ha adoptado una metodología que se caracteriza por tres elementos: (i) tiene como eje del análisis de las finanzas de las empresas colombianas entre 1996 y 2002 la evolución de su estructura de capital; (ii) estudia esta evolución a la luz de teorías sobre los determinantes de dicha estructura y su relevancia para el país; (iii) se apoya en una estrategia de análisis empírico que permita identificar diferencias de comportamiento tanto entre empresas como en el tiempo.

Using a panel of Colombian banks and quarterly data between 1996:1 and 2010:3, we study the relationship between short-run adjustments in bank capital buffers and the business cycle. We follow a partial adjustment framework and control for several variabl

El informe que se presenta al Honorable Congreso de la República tiene como objetivo exponer la implementación de la política macroeconómica y el desempeño económico en los primeros meses de 2003, con especial énfasis en los aspectos de la política que son de responsabilidad directa del Banco, vale decir, la política monetaria, cambiaria y crediticia. En esta ocasión se describen además, las funciones que el ordenamiento jurídico vigente le asigna al Banco de la República. Entre estas funciones se encuentran algunas que no son suficientemente conocidas por el público como la de manejar las reservas internacionales como parte integral de la estrategia de conducción de la política monetaria, la de garantizar el correcto funcionamiento del sistema de pagos interno y externo, la de ser una empresa de conocimiento y la de ayudar a la conservación y recuperación del patrimonio artístico e histórico del país. En este informe también se presenta una descripción pormenorizada del uso de los recursos del Banco, sus estados financieros y la proyección de sus utilidades para el presente año. ; The purpose of the report hereby submitted to the Honorable Members of Congress is to describe the implementation of macroeconomic policy and the economy's performance over the first months of 2003. Special emphasis is laid on the policy aspects that are the direct responsibility of the Bank, namely, monetary, exchange-rate and credit policy. On this occasion the report also describes the functions that current legislation assigns to the Banco de la República. Some of these are not sufficiently well-known to the public, such as the functions of managing the international reserves as an integral part of the strategy for conducting monetary policy, ensuring the proper working of the system of internal and external payments, constituting a knowledge enterprise, and helping to recover and conserve the country's historical and art heritage. This report also discusses in detail use of the Bank's resources, its financial statements, and the projection for profits from the Bank's operations this year.

El Informe que se presenta al Honorable Congreso de la República examina en detalle el desempeño económico reciente y la política macroeconómica ejecutada en el año 2001. La inflación anual, medida por el índice de precios al consumidor (IPC), se situó en ese año en 7,65%, ligeramente por debajo de la meta establecida por la Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) en coordinación con el Gobierno. La cuenta corriente de la balanza de pagos se tornó deficitaria en 2001, después de registrar equilibrio en el año 2000, como consecuencia del crecimiento de las importaciones, de la caída en los volúmenes exportados de petróleo y de los menores precios internacionales del café. A pesar de un aumento significativo de la ocupación a lo largo del año, el desempleo continúa siendo el problema más grave de la economía colombiana. ; The following report, presented to the Colombian Congress, offers a detailed analysis of recent economic performance and the macroeconomic policy implemented in 2001. Annual inflation that year, measured by the consumer price index (CPI), was 7.65%, which is slightly below the target set by the Board of Directors of Banco de la República (BDBR), in conjunction with the government. As to the balance of payments, the current account for 2001 showed a deficit, following equilibrium the year before. This was the result of import growth, a decline in the volume of oil exports, and lower prices for coffee on the international market. In spite of important increases in employment throughout the year, unemployment continued to be the most serious problem in the Colombian economy.